В центрі сюжету – історія співачок та танцівниць легендарного кабаре. Серед них співачка Сатін, любові якої домагаються бідний письменник Крістіан, що з головою занурився в божевільний світ нічних розваг, та багатий герцог, готовий купити весь «Мулен Руж», аби Сатін провела з ним ніч. Незабаром вона відповідає взаємністю Крістіану, але на шляху їх щастю постає зловісна фігура герцога…
